Se você é um incorporador buscando financiamento para seu empreendimento, já deve ter se deparado com o termo “covenants” ao negociar com investidores ou instituições financeiras. Mas afinal, o que isso significa e como pode impactar o sucesso do seu projeto?
Covenants são cláusulas contratuais presentes em contratos de crédito que determinam regras e condições que o incorporador deve seguir durante a vigência do financiamento. Elas têm como objetivo mitigar riscos para os credores, garantindo que o empreendimento mantenha um desempenho mínimo aceitável ao longo do tempo.
Essas cláusulas são bastante comuns em operações estruturadas via mercado de capitais, como Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRIs) ou outras modalidades de funding.
Entender os covenants do contrato de financiamento é fundamental para evitar surpresas que possam comprometer seu empreendimento.
No contexto de crédito para incorporação imobiliária, os covenants costumam incluir:
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Uma figura central nesse processo é o agente fiduciário. Ele atua como representante dos investidores, fiscalizando o cumprimento dos covenants e garantindo que os recursos estejam sendo utilizados de acordo com as regras da operação.
Em caso de descumprimento, o agente pode acionar mecanismos previstos no contrato, como acelerar a dívida ou exigir garantias adicionais.
Para o pequeno e médio incorporador, entender e negociar bem os covenants é fundamental para evitar surpresas que possam comprometer o andamento da obra ou gerar conflitos com investidores.
Covenants muito rígidos ou mal dimensionados em relação à realidade do projeto podem limitar sua flexibilidade e, em casos extremos, inviabilizar o empreendimento.
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Os covenants em crédito imobiliário não são vilões. Eles definem as “regras do jogo” e, quando bem elaborados, são instrumentos que trazem segurança para todos os envolvidos. O segredo está em compreender essas cláusulas, planejar-se adequadamente e contar com o suporte certo para estruturar sua operação.
Se você quer financiar seu empreendimento, entender os covenants é um passo essencial para garantir não apenas a liberação dos recursos, mas a viabilidade de todo o projeto.
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